解说：A股暴跌，十连阴击穿2800点，股民、基民九成亏损，财富灰飞烟灭

　　股民：现在一般的情况都下来了，都陪得比较惨，还不是比较多。

　　解说：黑色六月，股民情绪低靡，深套其中，中国股市何时走出阴霾？

　　谢国忠：这不是个简单的熊市，这是一个泡沫崩溃引起的一个熊市。只要这个证监会跟股市的关系不变，中国的股市永远发展不好。

　　解说：2008年6月2日到6月17日，央行提高存款准备金率、国际油价大涨、外围股市大跌、越南金融危机等市场利空因素不断传出，中国股市遭遇滑铁卢，首次出现”十连阴”，沪指跌破2800点，开放式基金净值平均下跌12.48%。建设银行，中信银行，中国石油，中国中铁等多家蓝筹股纷纷跌破发行价，2元股重出江湖。记者走访了多家证券公司，营业人员表示与去年门庭若市的场面相比，如今的股民日渐稀少，对于股市的走向，也是众多投资者最为关心的话题。

　　股民：我觉得好像还得往下走一点吧，现在是它跌的什么样子也只能这样，这股民就只能这么看着手里的（股票）干等

　　股民:还没有跌够，离真正价值投资可能还得有个20%左右的跌幅

　　股民：我觉得它会击穿到2500点

　　解说：针对股民目前的心态和当下股市的走向，经济制高点栏目采访了在股市中坚持”泡沫论”的经济学家谢国忠。

　　子墨：内地的A股市场在过去两个星期，连续地大幅下挫，现在已经跌破了2800点，很多投资者都在关心，什么时候会见底？

　　谢国忠：我觉得就是，因为中国的股市，就是已经进入了熊市，然后就是中国的整个的基本面的情况也有点不利的因素，这不是一个简单的熊市，这是一个泡沫崩溃引起的一个熊市，所以这个股市短期之内，要有很好的一个支撑是不容易的。

　　子墨：2750点市盈率市净率大概处在什么水平？

　　谢国忠：中国的市净率，不说是很准，但是大概还是3倍左右吧，但有的说法是3.5倍以上，现在全世界的市净率的是2.2倍，中国现在按照过去的盈利来算，应该是17、18倍，香港同比的股票现在是13倍，13.5倍，全世界的股市的市盈率差不多15倍。

　　子墨：那从去年6100点的最高位到现在2500点，从什么时候开始A股就已经进入了熊市了？

　　谢国忠：一般就是熊市的定义是股市下降20％，然后还没有回升迹象的，一般这就叫熊市了，所以中国进入熊市，其实去年12月份就进入熊市了，已经有5个多月的时间了，一般的熊市维持的时间差不多是两年左右吧，所以我们呢，我们的熊市，这个熊市还是有一段路要走的。

　　解说：2008年6月17日，国家统计局前局长，现国家统计局顾问李德水撰文指出：中国股市是不会辜负成熟的投资者的。第二天，股市告别十连阴。6月19日股市再次探底，随后证监会主要领导接受媒体采访表示推进资本市场改革开放和稳定健康发展，6月20日，两市跳空高开，分别反弹3.01%和2.32%。

　　子墨：过去的这5个月当中，我们也看到有两次比较小幅的反弹，曾经到过4000点。

　　谢国忠：对。

　　子墨：那这次反弹我们应该怎么理解呢？

　　谢国忠：因为就是市场的调整，它都不是说一条直线的，还是有回升的可能的，但是这种可能是不能持续的，因为熊市的出现是有很多因素的，特别是在一个泡沫崩溃以后，要短期内改变一个熊市的局面几乎是不可能，历史上从来没出现过

　　谢国忠：中国的股民现在是很痛苦，就是你觉得股市这样暴跌，是完全出乎于他们的预料，老是期望股市很快就有转机，这种想法其实是不理性的，因为今天的暴跌是由昨天的暴涨引起来的，这是有对称性的，因为昨天暴涨是一个泡沫，并不是基本面来支持的，所以我们今天的暴跌是一个还原的这样一个过程，既然是一个还原的过程，那要股市，要重新回到过去这样高位，几乎是不可能的。

　　解说：有专家指出，大量的热钱流入中国内地，吹大了中国楼市、股市泡沫，金融风险加剧。数据表明，从2007年10月16日的历史高点6124.04点，跌到2008年6月20日的2831.74点，沪指累计跌幅已经超过50%。2007年全国国内生产总值（GDP）为24.66万亿元，股市蒸发的市值13.97万亿元占到了GDP的56.65％。早在2007年5月瑞士举办的央行行长会议期间，当被媒体问及是否担心中国股市泡沫的形成时，中国央行行长周小川给与了肯定回答。

　　子墨：2006、2007年的泡沫，引起它最主要的原因是什么，政府的政策在这里面起到什么作用？

　　谢国忠：我们看到全世界，就是都有一定的泡沫，这是因为就是国际上就是大部分央行的货币放得比较多，就引了不少资金，另外一点就是中国的，就是在外贸上面很成功的，所以有大量的外贸顺差，所以从资金面上来说，是存在着泡沫的一个条件。但是具体形成泡沫，还是有很多其他的因素的。很重要的因素，就是这轮炒股票主力军，是90年代工作的这一代人，就是他们也从来没见过熊市，没有吃过亏，一代人，可能是看金庸的小说长大的，而这种思维方式，就是说浪漫化这种思维方式，对他们就是投资行为又起了一个非常重要的一个作用，另外一点就是政府比较犹豫，所以我们从三方面来看这个问题，一个是资金面的问题，一个是大众的心态，一些因素，还有一个就是政策上一种犹豫，所以三方面引起了这样一个很大的一个泡沫，然后引起今天这样的悲剧。

　　解说：近日，多家网站的联合调查表明，从2007年的1月1日起至今，参与调查的投资者中亏损者的比例占到了92.03%，86.63%的投资者认为是中国A股市场调控及监管有问题而导致了他们亏损，74.69%的投资者认为监管层应该救市。

　　股民：当然希望政府帮助这么多股民，让他们解套。

　　股民：政府的救市我觉得现在还不该出手，现在出手因为和整个今后经济的宏观面和国际形势各个方面相比还早了点。

　　子墨：正是因为在去年530的时候，政府调高了印花税，所以在今年股市大幅下跌的时候，很多投资者都预期政府会继续比如说有印花的税策，或者有其他的政策来救市。

　　谢国忠：对，印花税不是一个改变市场的一个根本性的一个措施，是一种信号，而在今天，我们就是真的正式地进入了全流通的时代了，所以以后的两年里面，中国的股市是会经历一场非常严峻的考验。股价也要经过一次新的一个寻找价格的这样一个过程。只有就是通过这样一个消化之后，我们才知道中国的股市的价格的平衡点真正的在哪里。

　　子墨：那您估计这个谷底会在什么水平？

　　谢国忠：我觉得中国的这次谷底的价位，很可能跟其他的新兴市场，像印度这样的，他们的股市见底的时候，也是在15倍以下的，所以这种价位，这是在中国出现的可能性还是比较大的。

　　子墨：如果说市盈率在15倍，市净率在1.5倍到2倍，那么折合成上证综指大概在什么样的比例？

　　谢国忠：现在我们是。今年的盈利如果政府就是价格控制不改变，就是今年盈利，增长还是很困难的。按照过去来说，我们现在是，（按）过去市盈率（来计算），现在（市盈率）大概是17、18倍的，市净率3倍左右，所以我们市场离见底，可能还是有一定的空间的。

　　子墨：大概还有几百点的空间。

　　谢国忠：对，这次从4000多点降到2000多点，这个是最困难最痛苦的时候可能是过去了，但并不意味着中国的股市很快就会回来，因为消化流通股是要有很长的时期的时间的，另外中国的宏观面调整，新的一轮经济周期的起飞，也是要有时间的，很可能是在2010年，2010年下半年，甚至到2011年上半年，才有可能是中国新一个牛市的起点。

　　解说：2007年，大盘迅速上涨，5月30日，政府出台政策，印花税上调至千分之三，2008年，面对股市下跌走势，4月24日印花税降至千分之一。

　　子墨：回去再看政府的政策，无论是去年上调印花税，还是今年下降印花税，很明显这些政策信号，并不是特别的成功。

　　谢国忠：是。

　　子墨：这样的政策信号不成功，会给市场，会给投资者带来什么影响？

　　谢国忠：就是国家，中国的股市国家干预很大，第一就是在股市上面，占主导地位的主要是国企，就是国有资本，第二就是说谁能上市，谁不能上市，什么公司能配股，就是都是要政府决定的，所以这股市，是政府干预的层面，是全世界是最大的。但是这种政策有时候效果还是有限的，所以我觉得中国的政府应该要换这个政策，而且不换这个政策，出大事是早晚的事，这次事情已经出得够大了，因为这次卷入的人是史无前例的，过去几个股市的泡沫，卷入的人还是比较少的，这次，人数非常非常大，应该是有很深的政治的意义的。如果你现在还不改，下一次还是重复同样的经历。那时候卷入的人更多。那时可能会引起中国政治不稳定。

　　解说：记者在调查中发现，一些股民对于政府出台的一系列政策并不满意。

　　股民：应该是好股应该有支撑它的，它的支撑力在哪，必须得支撑住，不能说随着大盘一直往下跌，我觉得应该按照它的自然规律走，有投资价值的股票就得往上涨，没有投资价值的就是，那你就跌。

　　股民：现在赔钱的，我的看法，大部分还是一般的散户都赔钱，大机构都把钱赚走了，1块钱的市值，您顶多发2块发3块，现在这1块钱的市值就发十几二十快，这样我感觉不那么太合适。

　　股民：就是各个部门，财政部的，央行的，银监会的，和其他各个部门的，包括税务部门的，和证监会的他们的步调是不一致的，想法也是不一致的，所以出政策的时候往往不是系统考虑，经常是这个说从这方面考虑问题，那个又从那方面考虑问题，弄得底下股民无所适从。

　　子墨：那通过这次的大涨大跌，您认为政府已经意识到问题的严重性了吗，意识到政策改变的必要性了吗？

　　谢国忠：我觉得就是中国现在政府还是比较听从广大的就是官员或者是社会上的一些人的意见，这个决定的过程是一个比较慢的，但是是一个逐渐的一个过程，从舆论上来看，或者从很多官员来看，发表观点来看，大家都觉得这样大起大落的这个危害性，渐渐的是，有这样感觉的人是越来越多了。从市场人士来看，很多人还是在沉浸于这种就是要救市，就是是谁把我们的股市给弄下去了，还是处于这样一个求救和责备别人的一个心态。这些都可能朝一个共识，就是中国股市要经过彻底改革，避免以后的，以后再出现这样大起大落。所以我觉得中国股市，在年底之前中国出一些比较有利的政策，来鼓励股市的长期发展的可能性还是比较大的。

　　子墨：比如说什么样有利的政策呢？

　　谢国忠：最重要就是一个监管机构跟市场的关系，我觉得就是一个审批，从审批制走向登记制，这个是一个走向市场的第一个重要的一步，审批制，就等于是当官的说了算，这个是非常危险的一件事情，中国不光是就是上市公司，谁能上市是要当官说了算，连上市的价格都是当官说了算，我觉得这个是对市场发展是很不利的，就是要走向什么样，让市场自己操作就是说，谁能上市，谁不能上市，你明文规定，然后市场上有一个机制，来说明这个公司是不是达到这个标准了，就不用某个官员再批个条子了，是吧。然后如果是它这个资料是有假，作为一个政府的一个层面就是说执法，执法就是说通过司法的一个渠道，就是起诉，然后坐牢，是吧，这样一个是一个正常的一个市场经济的一个操作的一个机制，在中国就是，因为中国官僚文化是根深蒂固的，做官的认为是管别人，这是中国特殊的一个现象，所以这个要阻止这个现象，就是还有一个中国要开的一个条件就是，证监会不能建公司，证监会的官员不能建公司，一定要通过中介或者是通过司法机关，才能建公司，要把这个，就是形成这个官员影响市场的这个渠道，一定彻底地把它要给切断，你不切断，它总有隐患，这个性质它不变，最终作为股市，永远走不上正道，只要这个证监会跟股市的关系不变，中国的股市永远发展不好。

　　解说：中国金融业采取分业监管模式，其中中国证监会依法对全国证券期货市场进行集中统一监管，2008年6月17日，央行行长周小川在中美战略经济对话中表明：现在的经济和金融市场出现问题有一部分是由于政策缺陷或监管不足造成的。

　　子墨：那回过头去看，去年、前年市场大涨，今年大跌，您会认为证监会是直接负有责任的吗？

　　谢国忠：我觉得就是这个泡沫，去年就是这个泡沫出现有很多因素，但是政治上面是有一定的因素的，但很重要就是说，中国核心的一个搞泡沫的因素是，中国现在这个社会里面，老百姓只有一个目标，就要发财，全民发财是不可能的，这是跟经济学是背道而驰的，这是中国，就是泡沫最根本的原因，而且这个力量在以后的10年、20年里面都不会消失，如果就是作为一个政府来说，你怎么来看待这个力量，政府第一个要做到的就是说，就是政府，我跟市场是划清界限，我是监管机构，你爱怎么干就怎么干，你赚了钱是你的事，亏了钱也是你的事，你这一点应该要建立起来，不建立起来，以后大泡沫的时候，老百姓都怪你，政府要出大事了，是吧。

　　解说：从2007年底国家采取了紧缩性货币政策。有专家指出从利率走势到汇率预期，从GDP增长到物价上涨，从提高存款准备金率到收缩信贷，宏观政策直接左右着股市的涨跌。

　　子墨：此外这一轮的下跌和中国目前宏观经济的形势有多大的关系呢？

　　谢国忠：就是直接的影响并不是很大。但是资金面的影响，主要是因为中国今年资金非常缺，民间的利息都很高的，这个是最重要的原因，另外就是很重要的一点，就是中国的经济周期又是朝下走，一般经济周期朝下走，盈利都有一定问题的，这个对他们盈利来说，今年是最最重要的负面影响，而且中国的工资要大幅度的上升，这是我觉得是不可避免的，中国的就是生活成本，大幅度上升，如果工资不上升，是不可能。

　　子墨：那价格调控，现在是不是一个两难的问题，不调它，不控制它，通货膨胀很厉害，而且成本大幅上升，调了，盈利又受影响。

　　谢国忠：是。

　　子墨：那么这个调控到底应该怎么去解决它？

　　谢国忠：现在我们的调控，是三个措施，一个是物价控制，一个是利息就是不动，还有一个就是控制货币供应量，通过增加准备金储备率，或者是中央发票，发票去抽钱。这样一个模式。

　　子墨：现在我们有看到这样的迹象吗，政府的调控政策，可能会发生转变？

　　谢国忠：最近就是政府也出了政策，就是去，用财政补贴给中石化，这个好像看上去是没想要放松物价控制这样一个策略，所以暂时我觉得还是在奥运之前，政府的想法很可能还是以稳定为主，最好不要大动，还是维持现状，过了奥运再说，我觉得这种政策，这种思维想法的可能性还是比较大的，可能中国的，就是政策有大的变动，可能是奥运之后了。

　　解说：世界上很多经济学家指出，股市也有其自身的周期性。从中国股市成立至今，共经历了7次暴跌。通常情况下股市周期随经济的周期性波动而变化。

　　子墨：如果2010年，中国能够进入下一轮的牛市，那么这个下一轮的牛市和过去的这一轮牛市相比，会有什么不同。比如说它的成因，它的参与程度，它的周期？

　　谢国忠：对，下一个牛市就不会出现像过去这样一个，一年涨一倍了。下一轮牛市，增长也比较慢一点，所以这个对市场的好处，就会延续得比较长一点，这是一个很重要的一个区别。这种市场，就是卷入，也不会像过去那么疯狂，你不容易出现一个全民都在谈这个股市，所以它一点一点就是会积累起来，所以到了一个很疯狂的这个阶段，可能要好几年。就是下一轮，中国的股市，很可能会类似于日本的80年代股市，要从牛市渐渐地起来，然后当中还有一个调整，然后进入一个泡沫的最后的疯狂的时候，可能很多年的时间。可能要，2015年，2016年以后的时候，才会出现像我们看到的去年这样的情况。

　　子墨：那对于今天的投资者来说，他们是应该持有现金，还是说觉得股市马上要见底了，我可以进入股市，或者去购买其他的资产，比如说进入楼市等等？

　　谢国忠：我觉得，现在股市因为掉得很多了，在这种情况下就是说，大家应该做一个调整，就是说就是持有股票，不要持有概念股票，在熊市里面，概念股票是最不好的，所以持有公司，就是市盈率比较低，然后公司又历史又比较长，行业也不错，然后还有分红，这样的股票，就渐渐地会重组到一个质量比较高的一个股票，现在就退市来说，如果你是熬了，就是从6000点熬到了2000多点，再退，这也是很痛苦的一件事了情，我觉得在这种情况下，最好还是重组比较好。买一些相对比较好的股票。从今年的下半年到明年的年中，如果能进，就开始要考虑要进了，但这次进股票，千万不要听信别人，对一个公司以后四五年的盈利，有一个判断，很简单的就是，你那个以后5年里面的盈利加起来是几块钱，然后你跟这个股票相比，如果是它以后5年里面，加起来的，就是盈利的这种股票和今天的价格差不多，这种股票很可能是值得买的，但如果离今年股票的价格，好像相差很远，那就不要买，这是一个自己做一个判断。决定买了什么股票之后，然后就不用去看它，除非这个公司，出来一个消息，就是这个公司的基本面有问题了，比如说管理层出了什么，有什么大的变动，或者行业，前景，因为什么因素，有什么大的变动，那么才去动，不然，就不要去动它，也不要去看股票，那你等5年，你就能赚很多钱。

　　国家开发银行新闻办公室昨日向《每日经济新闻》证实：“中央纪委、监察部按照规定对反映国家开发银行党委委员、副行长王益同志的严重违纪问题，经初步核查后，研究决定，并报请中央批准，立案检查，并采取两规措施。王益同志已于6月8日离开工作岗位，接受审查。”

　　这也是日前传得纷纷扬扬的王益被调查一事首次的官方正式表态，但国开行新闻办并未对人们最为关心的王益接受审查的原因作出说明，“这是到目前我们能提供的所有信息。”

　　关于王益被调查有多种说法，且传闻指向多与证券市场密切相关，坊间传闻，包括4月29日涌金集团董事长魏东跳楼自杀、广发证券借壳的内幕交易、太平洋证券的蹊跷上市等均曾被报道与王益有关。 王益此前曾任证监会副主席。

　　靠内幕交易获利23倍

　　如走马灯一般，一家注册资金1000万元的公司，在一年半内6次变更股东。

　　这便是天津市顺盈科技投资咨询有限公司（下称“天津顺盈”），持股1%的太平洋(601099)证券（601099.SH）小股东。

　　这1%的股权如今看来颇不平凡。根据《财经》网站的报道，天津顺盈原股东王磊和王薇分别是端午节期间被“双规”的王益的胞弟和胞妹，王益“双规”前的职务为国家开发银行副行长，曾任证监会副主席。

　　太平洋证券上市的程序问题，早在今年年初就被举报至有关纪检部门。举报称，证监会、云南国资局的官员涉嫌内幕交易，在股改之前曾购入太平洋证券原始股。太平洋证券上市开盘价达到46元，即使按照6月23日23.11元的收盘价计算，也获利近23倍。

　　《第一财经日报》通过查阅天津顺盈的工商档案发现，天津顺盈股东变更非常频繁，特别是今年三四月份，有的股东持股时间不到一个月。作为天津顺盈“元老”的王磊和王薇已经退出。

　　根据工商资料，天津顺盈的“住所”一直是“天津开发区恂园西里17号18-2号”。记者找到这一地址后发现门口没有任何公司招牌，一家名为“华日”（音）的公司的人士称天津顺盈早已搬走，一年前“华日”已买下这一“住所”。

　　五同事成立天津顺盈

　　天津顺盈成立于2001年6月28日，营业期限为10年，经营范围包括“技术开发、转让及相关咨询服务（电子信息、能源技术、生物技术、环境保护技术）；投资咨询服务；自有资金投资。国家有专营、专项规定的按专营专项规定办理”。

　　成立之初，天津顺盈注册资本为500万元，股东为王磊、丁华忠、何英喆、杨立安和王薇，出资额度分别为225万元、150万元、50万元、50万元和25万元，持股比例分别为45%、30%、10%、10%和5%。其中，杨立安为法人代表。另设一名监事，名为傅岩。最初的公司章程中的营业期限为20年。

　　在落款日期为2001年6月19日的“承诺”中，这5个股东承诺：“本公司股东、董事、监事、经理、雇工等人员中均无党政机关人员（或国家公务员）。”

　　从一份离职证明看，这5个股东曾为同事。天津市明扬能源科技有限公司2001年1月出具的“说明”称：“兹证明王磊、丁华忠、杨立安、何英喆、王薇自二○○一年元月起，已从我公司离职。”

　　一年半股东六度变更

　　这5个股东的格局维持了5年，随后的一年半中天津顺盈先后六度变更股东，王磊、王薇先后退出。

　　2006年10月20日的《公司变更登记申请书》显示，天津顺盈法人代表由杨立安变更为王磊；营业期限显示为10年，而非成立初的20年；股东由5个变成3个，即王磊、王薇和何英喆。当天的一份“股东会决议”显示，杨立安和丁华忠将所持股权转让给王磊。转让后，王磊以425万元出资占天津顺盈85%的股权。

　　1个月后的2006年11月25日，天津顺盈“股东会决议”称，同意王磊与王薇、周宏签署的《股权转让协议》。根据落款日期为2006年12月23日的《公司变更登记申请书》，王磊退出天津顺盈，孙宇和周宏成为天津顺盈的股东，孙宇还成为法人代表。同时，天津顺盈注册资本从500万元变更为1000万元。

　　王薇紧跟王磊退出天津顺盈。

　　去年5月16日的《公司变更登记申请书》显示，天津顺盈股东变更为孙宇、周宏和何英喆，持股比例分别为55%、40%、5%。王薇已不在股东之列。

　　今年2月25日，孙宇、周宏分别将所持天津顺盈的股权转让给宗建文，何英喆将所持股权转让给覃伟桥。3月21日，天津顺盈法人代表变更为宗建文。《财经》网站的报道引用知情人士的分析称，这次股权转让发生在2月太平洋证券上市被调查之后，不排除股东均为代持人。

　　覃伟桥持股时间异常短暂：4月8日，覃伟桥将所持天津顺盈股权转让给吴道庚。吴道庚持股时间更短：4月25日，吴道庚将所持股权转让给甘佳庚，宗建文将天津顺盈45%股权也转让给甘佳庚。这是截至目前天津顺盈最后一次转让转让。根据工商资料，目前天津顺盈股东宗建文和甘佳庚各持股50%，法人代表为宗建文。

　　去年4月10日，太平洋证券以去年1月31日经审计的净资产和新增的7.33亿元资本按1：1的比例，整体由有限责任公司变更为股份有限公司。天津顺盈作为发起人之一，持股1500多万股。王磊和王薇分别在此前后从天津顺盈的股东名单中消失。

　　去年底，太平洋证券通过与已经退市的云大科技（600181.SH）换股实现上市。昨日，太平洋证券收于19.34元。

　　据《财经》网站的报道，太平洋证券上市的程序问题，早在年初就被举报至有关纪检部门。举报称，证监会、云南国资局的官员涉嫌内幕交易，在股改之前曾购入太平洋证券原始股。

　　附表天津顺盈历次股东变更

　　时间变更后股东名单

　　2001年6月28日王磊、王薇、何英喆、杨立安、丁华忠（初始股东）

　　2006年10月20日王磊、王薇、何英喆

　　2006年12月23日王薇、何英喆、孙宇、周宏

　　2007年5月16日何英喆、孙宇、周宏

　　2008年2月25日宗建文、覃伟桥

　　2008年4月8日宗建文、吴道庚

　　2008年4月25日宗建文、甘佳庚

来源：第一财经日报
　　

　　“带头大哥７７７”的博客号称中国第一博，他网上自称叫王晓，原系长春聚隆投资咨询科技有限责任公司董事长。他自２００６年５月以来，开始在网上设群传授股票经验，因其自称对股票预测准确率超过９０％，又自诩为“散户的保护神”，因此许多人通过缴费方式申请加入了“带头大哥７７７”的ＱＱ群。后查明“带头大哥７７７”在博客上的自我介绍多为不实之词。２００７年７月，他被吉林省公安厅网警总队刑事拘留。２００７年９月，长春市人民检察院将此案移送到长春市绿园区人民检察院审查起诉。

　　长春市绿园区人民法院审理查明，王秀杰为非法获利，在未经中国证监会许可的情况下，自２００６年５月至２００７年５月多次在互联网上发布招募会员信息，先后以每人每年３０００元、５０００元、１万元、１．３万元、２．７万元、３．７万元不等的标准收费，并对收费会员进行证券指导，收取１６名会员交纳的会费，非法经营收入２０．５万余元。

　　法院以王秀杰犯非法经营罪，一审判处其有期徒刑３年，并处罚金和追缴违法所得。王秀杰当庭并未表示上诉。

　　昨日，吉林省长春市绿园区人民法院对“带头大哥777”王秀杰涉嫌非法经营一案，作出一审判决，判处王秀杰有期徒刑3年，并处罚金人民币60万元，追缴违法所得款20.56万元上缴国库。但受害者对涉案金额持有异议，并希望了解王秀杰是否牵涉内幕交易。

　　未当庭表示上诉

　　当地法院在昨日下午召开的新闻发布会上通报：被告人王秀杰在未经中国证监会许可的情况下，自2006年5月至2007年5月多次在互联网上发布招募会员信息，先后以开设QQ群招收会员，对交费会员进行证券指导，每人每年收取3000元到3.7万元不等会费，实收16名会员会费，非法经营收入20.56万元。法院判处王秀杰有期徒刑3年，并处罚金人民币60万元，追缴违法所得款人民币20.56万元上缴国库。

　　对上述判决，参与新闻发布会的人士透露，王秀杰当庭并未表示上诉。熟悉情况的人士透露，此前，律师一直为王秀杰做无罪辩护，因此对此判决结果并不满意，“律师认为即使有罪，判一年半左右比较合适。”王秀杰已被关押近1年，即使服刑，3年刑期也仅剩2年左右。

　　受害者称其曾收千万

　　对于法院的判决，当年第一批加入王秀杰收费QQ群，并率先讨伐带头大哥的老股民之一的王先生表示，受害者对判决并不满意。他介绍：王秀杰共成立了13个QQ群，每个群100个名额。“收取会员费的总额在1000万以上，可能达到1400万左右。”上述数字与来自证监会的数字相印证。

　　最让人介怀的还不是量刑问题。王先生说，受害者们一直想弄明白：王秀杰最初为什么能精准预测个股甚至大盘走势？后期又拼命推荐垃圾股？但此前检察院起诉状中并无内幕交易罪一项，此次法院判决仅认定了非法经营罪。

　　沙黾农是坚定的“唱多”派，这大概是他之所以能成名的原因。股市上大多数人是摇摆的，就连一直坚持中国牛市还将持续几十年的乐观股评家也常常会审时度势，运用模糊语言说明上升是必然的，只不过是螺旋式上升，过程中会出现暂时的反复……这种语言艺术足以让他们立于不败之地，可是同时也被股民们鄙视成“废话家”。老沙是坚定的，不管东西南北风，咬定“唱多”不放松。于是，他不可避免地“出丑”了，同时也不可避免地名声大震。

　　在中石油上市前，老沙认为中石油的发行必然要引发一场抢筹运动，他预计价格会达到50元，随后一篇名叫《满城尽带汽油桶》的文章充满激情地预测，史上最为壮观的抢筹大战将在中石油身上上演。中石油上市当日价格最高达到48.62元，验证了老沙的看法。

　　平心而论，在牛市大背景下做出如此判断，风险并非很大，所以没有使得老沙的名气达到顶峰。很快，中石油一路下跌，老沙的名声这才开始逆风飘扬，扩散开去。中石油跌到40元左右时，老沙认为投资者在40元下可逢低吸纳；跌到31元左右，老沙又在其博客上撰文坚决看多中石油。

　　原本博客是发表个人看法的私人空间，可是一旦点击率达到了一定程度，它就成为了“公众媒体”。电视上表演飞刀绝技，会打出字幕“观众切勿模仿”。炒股是高风险经济活动，不过因为博客不是正规媒体，老沙自然也就没有贴出醒目的警告语。结果，不少网友依据他的分析，购买了中石油，被深套其中。北京有位网友在其博客留言———“老沙害死我了”，甚至有人准备向老沙提出索赔。

　　沸沸扬扬之中，老沙产生了要关博的念头。然而像国产电影里许多勇士一样，老沙“临死”还牵挂着“乡亲们”，于是倒而不死，继续为了那些期待眼神而“唱多”。

　　老沙害人了吗？从许多人被他误导而遭受巨大损失来看，好像确实如此。可是，博客的性质决定了老沙并没有为一己之见承担社会责任的义务。老沙大可继续在博客上自言自语，听不听是你自己的事。老沙的存在，在中国社会是一种必然。即便他关博了，肯定会有老孙、老王取代他目前的“博位”。

　　“带头大哥”去年就被抓起来了，然而不少国人精神上总会习惯性地依赖某个“带头大哥”式的人物。虽然人人明白炒股需要独立思考，可是越有风险的情况下，国人潜意识中的依赖心理越重，急需某种“依靠”。于是老沙们不可避免地出名了，不可避免地被许多“期待眼神”包围。

　　股民心中的“带头大哥”不死，被别人误导受损失就不可避免，其实别人是无罪的，怪只怪自己心中那个不死的“带头大哥”。

　　而数日后，这位“大哥”即将面临牢狱之苦。

　　根据中国证监会的相关规定，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营证券业务。而“带头大哥777”其所经营的机构不但没有被批准，在证券监管部门也没有任何备案。

　　“大哥”被抓后，网上评论漫天飞舞。有人呼唤：“老大回来”，也有人强调“投资需要一个合法的环境。”

　　如此庞大的社会舆论考验着政府监管部门。新年伊始，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、中国证监会四部委就联合下发了《关于整治非法证券活动有关问题的通知》(以下简称《通知》)，这是继国务院办公厅下发《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》(以下简称“国办99号文”)后打击非法证券活动又一重要文件。

　　《通知》的下发对打击非法证券活动而言意义重大，影响深远，不仅解决了司法实践中的相关法律问题，而且与国办99号文、各地贯彻实施意见一起构筑起打击非法证券的法治体系，并将为确保金融安全，社会稳定，保护投资者合法权益发挥越来越大的积极作用。

　　经调查发现，“带头大哥”的“粉丝”们绝大多数是新股民。股市“牛”劲一度让人们产生了对财富的幻想，吸引了诸多疯狂入市淘金的企业和个人。由于缺乏财经知识和股市经验的个人投资者很渴望得到更多的信息和知识来帮助他们进行投资，在这种股指迭创新高以及大批新股民蜂拥入市的背景下，“带头大哥”直接预测大盘点位和个股价格的股评方法简单明了，恰如一份每日都及时送达的投资“快餐”，满足了万千人股市淘金的梦想，由此也催生了他“中国第一博”的美名。

　　当网络成为比报纸、电视更为方便快捷的传播渠道的时候，中、小股民就成为了网上股评或是财经类栏目的忠实观众。统计显示，86.6%的网民理财信息来源于互联网，而网民19.1%的工夫是花费在了写博客上。股评博客在某财经网站博客推出初期，便在其间占据着很大比重。随着股市的升温，股评类博客的点击量呈直线上升的趋势。

　　应该认识到，在网络已经非常普及的今天，一些违法犯罪手段正在快速被人模仿。比如，以垃圾邮件方式影响股价的做法在国内也已经开始被人采用。如果不及时对相关违法犯罪行为进行严厉打击，隐蔽性更深的超级“带头大哥”就有可能出现。

　　中国现阶段的股市一方面是虚火升腾的财富渴望，一方面是对被掌控、被操纵的深深恐惧，所以相当一部分股民更愿意选择的是投靠。

　　中国证监会提醒投资者，应树立正确的投资理念，应寻求正规的、有资格的投资咨询渠道，不给不法分子以可乘之机，确保自己的利益不受侵害。

　　“虽然在监管上有难点，但是一方面证监会有实时监控系统，另一方面在取证过程中把证监会、公安部门等各界力量协调起来。同时上当受骗的投资者或者对犯罪活动知情者，只要发现任何可疑的问题可以向公安部门、证监会反映。”证监会人士说，这样也有利于证监会及时发现问题及时解决。

来源：中国产经新闻

　　犯罪金额骤减

　　证监会此前在对带头大哥案的通报中披露的数字是，2007年1月起，王秀杰曾设收费QQ群13个，开展收费证券投资咨询活动，收费标准分别为3000元、5000元至37000元不等，涉案金额上千万元。

　　但起诉书中认定的数字是，自2006年5月开始至2007年5月，王秀杰收取16名会员交纳的会费，非法经营收入20余万元。

　　罪名数量减少

　　知情人士透露，2007年7月23日，带头大哥被捕前夜长春市检察院曾与吉林大学多名学者和当地多名资深律师专家召开论证会，会上介绍王秀杰涉嫌5项罪名：诈骗罪、偷税罪、虚报注册资本罪、非法吸收公众存款罪以及非法经营罪。

　　讨论后决定以非法经营罪批捕较为准确。于是次日，检察院以此罪名批捕王秀杰，但要求警方补充侦查其他几项罪名。

　　而前日检方对带头大哥的指控仅有非法经营罪一项罪名。更值得注意的是，因起诉罪名中并无内幕交易罪一项，以往备受关注的带头大哥案中是否有内幕交易问题，看来得到了否定的答案。

　　犯罪成员减少

　　证监会此前通报，王秀杰伙同十几名其他人员，开展收费证券投资咨询活动。媒体还曾报出毕某和郭某等等“带头二哥”级人物。

　　但目前开审的该案显示，检方仅起诉了王秀杰一人。1月5日，《21世纪经济报道》援引知情人士的说法是，毕某和郭某都是经受不住王的诱惑被拉来入伙的，证监会依法对三人予以了行政处罚：王秀杰是罚款30万，毕某和郭某各20万，现在三人已被移送公安机关。

　　面临处罚可能较轻

　　据了解，该案采取不公开审理。根据目前的情况来看，王秀杰将面临的处罚可能会很轻。《刑法》第225条规定，自然人犯非法经营罪的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金或者没收财产。

　　长春当地一位律师分析，如果普通的非法经营罪中，非法所得20万不算数目重大，最多判两、三年，但考虑到带头大哥的社会影响，法院可能会判得相对较重。

　　昨日，带头大哥的律师表示不便接受采访，亲属手机关机未能联络。

　　昨日，带头大哥案中受害者组建的QQ群中，挂上了案件开庭的一篇报道，但无人发表评论。“过去就过去吧。对于这段经历，大家感受都挺复杂的，但无人愿意再揭开伤疤。”昨晚，当年以收费会员身份揭竿而起，率先开始“讨伐”带头大哥的一位股民平静地对记者说。　　

　　带头大哥“忽悠史”

　　“在股票的世界里，我就是神，因为我做到了。”带头大哥曾在博客中曾如此放言。

　　他的“造神运动”可谓酝酿已久。2006年1月在开设股评博客的第一天，他就化名为“王晓”推出了一份颇为沧桑的个人简历，并概括为：“1992年那个青涩少年般的万国大户管理员王晓，1994年叱咤上海股票界的万国主操盘手王晓，2001年独霸西南的龙鼎资讯的首席分析师王晓，2004年横行邮票市场的‘啸聚英豪王晓’，2005年横空出世的带头大哥777王晓”。

　　借着近乎传奇般的履历以及多次精准的预测，带头大哥吸引了大批“粉丝”，并设立收费QQ群，开展收费证券投资咨询活动，收费标准分别为3000元、5000元至37000元不等。截至案发前，其会员已超过900人，遍布全国大部分省市，涉案金额上千万元。

　　但事实上，带头大哥真名叫王秀杰，1973年出生于长春一个普通家庭。1995年以前纯属“股盲”，1996年才开始炒股，2000年投资失败，离婚离岗，南下“创业”，后混迹邮市，但至今仍有邮友指责其行骗。

　　与其鼓吹的4000多万身价相反的是，其身份证地址———较偏僻的长春某老式住宅楼里，生活着他的老母亲。

　　值得注意的是，王秀杰多年股友揭露其很久以前就有和庄家、操盘手把酒言欢的特殊关系网（详见本报2007年8月1日《“带头大哥”谎言始于小骗得逞》一文），很多股民认为王秀杰正是借此关系屡屡对走势做出精准的预测，从而吸引大批信徒。

　　业务做大以后，王秀杰曾在长春市高新区注册成立“长春聚隆科技投资咨询有限责任公司”(下称“聚隆公司”)，其经营范围包括投资咨询服务，但事实上带头大哥并没有证券从业资格。

来源：新京报 作者：高泽阳

　　由于黄金期货采用保证金制度，期交所目前将保证金定为7％，其资金杠杆为14.29倍。一个投资者如果满仓操作，只要金价上涨7％，你的期初资金就会翻倍，即实现100％的投机收益。而投机收益又可转化为新的保证金进行使用。也就是说如果在一轮上涨200美元的行情中，如果投资者能够充分把握这轮行情进行满仓操作，有可能带来十倍甚至数十倍的投机收益，而时间或仅仅需要2个月，证券市场的投资收益根本无法比拟。许多投资者正是因为期货市场存在这种快速暴富的可能，从而在该市场中孜孜以求。但投资者千万不要忘记，期货市场也存在顷刻间让你下地狱的可能，即在你满仓操作的前提下，只要金价反向变动7％，那么你投入的资金将一分不剩。不少期民流传着这样一句笑谚：“辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前”，而这种情况在股市中却不可能发生，因此期货市场风险与机遇皆远胜于股市。没有期市游泳经验的投资者在下水前可得思量三分，或许你能在股海中畅游，但期海对你来说可能是一块沼泽池。

　　资金管理在期货市场中非常重要，这比证券市场的资金管理要求更高。在股市中，选好一只股票可以满仓长期持有，8年、10年皆不成问题。但在黄金期货市场中却不能这样，由于采用7％的保证金制，也就是说其余93％的资金你是透支的，透支的这部分钱是不允许你作为本金亏损的。故需要投资者对黄金的价格要保持比股价更高的敏感性，在股票市场中，你被套30％或50％或许都没多大关系，而期金一旦下跌7％，便会亏掉你所有的钱。故在黄金期货市场中除对黄金价格要保持高度的敏感以外，期货的仓位控制也相当重要，笔者认为在某种程度上甚至超过了对金价方向判断的重要性。

　　黄金期货市场中的止损同样十分重要。但止损的设置却不能千篇一律，要根据不同的市场阶段灵活设置止损价位。除了资金管理与必要的操作技巧之外，投资者还需懂得分析金价的运行机制，以更好地把握金价的运行方向。影响金价的基本因素有国际经济、金融、美元走势、原油走势、地缘政治因素、各国央行的黄金政策、全球产金与用金的供需平衡等。

　　此外，我国黄金期货市场开放初期，由于市场容量较小，交易或将较为清淡，价格与国际接轨不一定很紧密，故初期的市场可能不太适合大资金在里面畅游。但笔者坚信，以中国日益提高的国际经济地位来看，中国的黄金市场必将成为国际金市的重要一环。

　　纽约当地时间12月12日晚6：00到10：30，罗杰斯马不停蹄地在两个纽约当地华人社团间穿行。中国人对罗杰斯的追捧并不亚于美国人，由北美华人投资家协会举办的罗杰斯新书介绍会吸引了上百名华人慕名前往。

　　对在纽约的华人，除了商品期货外，罗杰斯唯一的投资建议是“把你手里的美元全部抛空，全部换成人民币！”这种对于人民币的收集狂热在罗杰斯于纽约纽瓦克机场见本报记者第一面时就表露无遗，“你有人民币吗？我可以用美元帮你付房费，你把人民币打到我中国银行的账户上？”

　　昨天，在参加北美华人金融协会举办的《中国牛市》新书签售会中，罗杰斯公开向现场华人表示，“赶快卖掉你手中所有的美元和其他货币，就存人民币，未来 20年，人民币将是全球最强的硬通货。你们有人民币吗？我愿意拿美元换你们手中的人民币！”说着开始搜自己的上衣口袋里的钱包，他的举动引起现场华人善意的笑声。

　　罗杰斯表示，自己的大女儿没有美国账户，只有瑞士银行账户，账户上没有一美分，除了商品期货外，4岁半的大女儿知道现在拥有美元是多么糟糕，“每天都在贬值！我很早就出空了手中的美元，全部换成了人民币。下周一我在纽约的房子就卖掉了，现在我已经搬到了新加坡，我要和我的大女儿以及明年3月即将出生的小女儿一起伴随中国一起成长！”

　　在罗杰斯看来，中国市场的流动性最终将促使人民币最早在2008年，最迟不超过2010年成为可自由兑换的货币，届时人民币还会升值10%，人民币的持续升值最终将在股市中得到充分表现，中国的上市公司会因此受益。

　　十大网络人物

　　1 芙蓉姐姐

　　2 带头大哥777

　　3 王紫娇

　　4 猫耳宝贝

　　5 烟花妹妹

　　6 侯总

　　7 蔷薇老妈

　　8 赤裸蝴蝶

　　9 陆风哥哥

　　10 客家仙子